страница 1 страница 2
Тема 8. Мировая валютная система и валютный рынок
План занятий
-
Валютные системы. Эволюция мировой валютной системы.
-
Валюта, валютный курс, режимы валютного курса.
-
Теория паритета покупательной способности валют (ППС). Паритета процентных ставок. Реальный обменный курс.
-
Валютный рынок. Валютные операции.
-
Региональные валютные системы.
-
Валютная политика Республики Беларусь.
Ключевые термины и понятия
Валютная система, валютный паритет, иностранная валюта, международная счетная денежная единица, международные валютные отношения, мировая валютная система, мировые деньги, мягкая валюта, национальная валюта, национальная валютная система, неконвертируемая валюта, полная конвертируемость, региональная валютная система, ключевая (резервная) валюта, СКВ, твердая валюта, частично конвертируемая валюта, валютный рынок, валютная котировка, валютный арбитраж, валютный курс, валютный опцион, валютный риск, валютный форвард, колеблющийся валютный курс, кросс- курс, курс покупателя, курс срочных сделок, курс продавца, номинальный валютный курс, обратная валютная котировка, паритетный валютный курс, плавающий валютный курс, прямая валютная котировка, обратная валютная котировка, паритетный валютный курс, плавающий валютный курс, прямая валютная котировка, сделка-спот, спот-курс, средний валютный курс, фактический валютный курс, фиксированный валютный курс, паритет покупательной способности валют (ППС), эффект Фишера, реальный эффективный обменный курс, хеджирование, спекуляции, региональные валютные системы.
Контрольные вопросы
-
Понятие валютных систем.
-
Виды валютных систем и их структурные составляющие.
-
Конвертируемость валюты и режимы конвертируемости: понятие и отличительные черты.
-
Резервные валюты: содержание, предпосылки и последствия.
-
Содержание международной валютной ликвидности.
-
Этапы развития мировой валютной системы.
-
Содержание валютного рынка.
-
В чем заключается функциональная роль валютного (форексного) рынка?
-
Основные участники валютного рынка, их цели и экономические интересы.
-
Чем объясняется необходимость установления валютного курса?
-
Каковы факторы воздействия на валютный курс?
-
Понятие, виды, экономическое содержание валютных котировок.
-
Виды валютных курсов.
-
Определение валютного курса.
-
Понятие и основные правила определения кросс-курса.
-
Структура валютного рынка.
-
В чем разница между национальной и иностранной валютой?
-
Что такое валютный курс? Что такое прямая и обратная котировка?
-
Что такое кросс-курс?
-
Чем отличаются маржа и спрэд?
-
Какова институциональная структура валютного рынка и его основные участники?
-
Каковы основные мировые центры торговли валютой и их доли в мировом обороте валютного рынка?
-
Каков размер валютного рынка? ежедневный оборот валютного рынка?
-
Какова динамика валютной структуры мирового валютного рынка? Какова роль доллара на валютном рынке?
-
Что такое арбитражные операции на валютном рынке? Какие виды валютного арбитража существуют?
-
Что такое сделки спот? Каковы их особенности и доля в ежедневном обороте валютного рынка?
-
Почему система золотого стандарта считается системой автоматической макроэкономической корректировки?
-
В чем особенности Ямайской системы плавающих валютных курсов?
-
Каковы основные режимы валютных курсов сегодня (по версии МВФ)? Какой системы валютного курса придерживается Беларусь?
-
Что такое теория покупательной способности? Как она связана с законом единой цены? Что такое абсолютный ППС? Почему теория абсолютного ППС неприемлема?
-
Что такое теория относительного ППС? Подтверждают ли эмпирические проверки относительный ППС?
-
Что такое процентный арбитраж? непокрытый процентный арбитраж? покрытый процентный арбитраж? Как покрытый процентный арбитраж работает на форвардном рынке?
-
В чем состоит эффект Фишера? для одной страны? для нескольких стран?
Темы эссе
-
Что изменилось на валютном рынке после введения евро?
-
Что такое традиционные и новые теории валютного курса? В чем их основные отличия?
-
Какова была роль доллара и золота в рамках Бреттон-Вудской системы? Почему в 1960-х гг. эта система начала давать сбои?
Задания
1. Верны ли следующие утверждения?
а) Импортеры покупают иностранную валюту по курсу спот, а экспортеры продают иностранную валюту по форвардному валютному курсу.
б) Центральный банк может поддерживать неизменным фиксированный валютный курс в течение длительного периода, если он располагает значительными резервами иностранной валюты.
в) Феномен "J-кривой" означает, что в краткосрочном периоде девальвация способствует улучшению баланса текущих операций и стабилизирует положение на валютном рынке. Однако долгосрочные последствия девальвации — ухудшение баланса текущих операций и дестабилизация валютного рынка.
г) Опасность валютных спекуляций, дестабилизирующих валютный рынок, выше при системе жестко фиксированных валютных курсов, чем при системе свободно плавающих валютных курсов.
2. Опишите два способа, каким образом швейцарец, знающий, что через 60 дней он получит в Мюнхене 30 тыс. евро, может перевести эти деньги во швейцарские франки, которые сможет получить через 60 дней. Какой из способов предпочтительнее? От чего это зависит?
3. Если стоимость американского экспорта в долларах не изменяется, а также не изменяется стоимость американского импорта в иностранных валютах, возрастет ли чистый экспорт США в случае 5 % обесценения доллара?
4. Верны ли следующие утверждения?
а) В Великобритании, открывшей новое месторождение нефти, экономический рост выше, чем у ее ведущих торговых партнеров. Вследствие этого произойдет номинальное обесценение фунта стерлингов.
б) В Швеции процентные ставки растут быстрее, чем во Швейцарии, поэтому можно рассчитывать на то, что стоимость кроны относительно франка повысится.
в) Валюта страны, которая вводит внешнеторговые ограничения, подорожает на валютных рынках.
г) В Канаде правительство увеличивает государственные расходы, стимулируя экономический рост и занятость. Следствием подобной политики будет номинальное обесценение канадского доллара.
5. Уровень процентной ставки в США составляет 10 %, а в Норвегии — 5%.
а) Захочет ли какой-либо американский инвестор вкладывать капитал в норвежские активы?
б) Что в этом случае должен сделать Норвегия, чтобы удержать неизменным курс кроны?
6. Как вы думаете, что произойдет с реальным валютным курсом исландской кроны в каждом из следующих случаев:
а) Общий уровень расходов во Исландии остается неизменным, но резиденты решают большую часть своих доходов тратить на товары, не пригодные для международного обмена (nontradables).
б) Иностранцы переориентируют свой спрос с потребления товаров внутреннего производства на товары, импортируемые из Исландии.
в) Исландии вводит импортный тариф на ввоз автомобилей.
г) Исландское правительство проводит расширительную бюджетно-налоговую политику, увеличивая уровень государственных расходов.
7. Определите, о какой котировке идет речь, если, например, в Республике Беларусь 1 долл. США равен 7 800 р.
8. Рассчитайте кросс-курс евро по отношению к доллару, если в Республике Беларусь официальный курс евро на 04.01.2010 г. составил 4 119,53 рублей, а долл. США – 2 859 р.
9. Укажите, как следующие ситуации отразятся на экономике различных стран и как изменится национальная валюта:
центральный банк США повысил учетную ставку банковского процента;
Российская Федерация увеличила нефтедобычу на своей территории;
Республика Беларусь получила высокую оценку инвестиционной привлекательности зарубежными экспертами.
Задачи
1. В США доллар стоит 8 шведских крон. Тот же доллар может быть продан за 2 турецкие лиры. Каков валютный курс шведской кроны относительно турецкой лиры?
2. Ниже приведена карта спроса и предложения на рынке фунтов стерлингов:
Цена фунта (в долларах)
|
2,00
|
2,10
|
2,20
|
2,30
|
2,40
|
2,50
|
Объем предложения фунтов (в млн.)
|
160
|
170
|
180
|
190
|
200
|
220
|
Объем спроса на фунты (в млн.)
|
200
|
190
|
180
|
170
|
160
|
150
|
а) Федеральная Резервная Система США устанавливает валютный курс на уровне: 1 фунт стерлингов = 2,10 доллара. Должна ли ФРС в этой ситуации покупать или продавать фунты? Если да, то какое количество?
б) Что произойдет в этом случае с официальными валютными резервами США?
3. Предположим, сингапурцы слишком привержены своим привычкам. При любых обстоятельствах они покупают импортные товары в неизменном объеме. Если это утверждение относится не только к сингапурцам, но и к другим импортерам, то произойдет ли улучшение баланса текущих операций Сингапура при 10 % девальвации сингапурского доллара относительно доллара США (с 1,5 долл. Сингапура/долл. США до 1,65 долл. Сингапура/долл. США.)
4. В Софии сосиска в тесте стоит 2 лева, а хот дог в Нью-Йорке стоит 1 долл. (сосиска в тесте и хот дог).
а) При валютном курсе 0,5 долл. за лев, какова цена сосиски в тесте, выраженная в хот догах?
б) При прочих равных, как изменится относительная цена, если доллар подорожает до 0,4 долл. за лев?
в) По сравнению с исходной ситуацией, стал хот дог дешевле или дороже относительно сосиски в тесте?
5. Валютный курс мексиканского песо к доллару в 1970 году составлял 10 песо за доллар. Индекс цен в 1986 году в США составил 282, а в Мексике - 9138 (1970 = 100%). Каков был валютный курс песо к доллару в 1986 году, рассчитанный на основе ППС.
6. Предположим, что Польша хочет стабилизировать соотношение злотый/доллар, при том, что цены в долларах ежегодно увеличиваются на 2%.
а) До какого уровня должна снизиться внутренняя инфляция в Польше, если соотношения количественной теории денег выполняются при постоянном k, а экономический рост в Польше составляет 4% в год?
б) Каковы должны быть при этом темпы роста денежной массы?
7. В малой открытой экономике величина выпуска находится на уровне, заданном производственной функцией. Потребление (С) положительно зависит от располагаемого дохода и составляет С = 80+0.8 (Y—Т). Автономные чистые налоги (Т) составляют 150, инвестиции (1) — 100, государственные расходы (G) — 200. Чистый экспорт NX = 20+30 eP*/P = 80. На сколько реально обесценится (удорожает) национальная валюта при увеличении государственных расходов на 30. Какова при этом величина чистого экспорта. (Решение задачи проиллюстрируйте графически).
Тест
Закончите фразу, выбрав один правильный ответ.
1. Мировая валютная система представляет собой:
а) рынки наличной и безналичной валюты;
б) взаимосвязь валютных рынков мира, закрепленную межгосударственными договоренностями;
в) биржевой и внебиржевой валютные рынки.
2. Различают следующие валютные системы:
а) мировая, национальная;
б) международная, национальная;
в) национальная, мировая, региональная.
3. В состав мировой валютной системы входят:
а) регламентация режимов валютных курсов;
б) условия взаимной конвертируемости;
в) межгосударственное регулирование валютных ограничений;
г) все ответы верны;
д) все ответы неверны.
4. Система «золотого стандарта» давала возможность:
а) устанавливать твердые обменные курсы валют к ведущей валюте;
б) конвертировать национальную валюту в золото и наоборот;
в) устанавливать гибкий обменный курс.
5. Бреттон-Вудская валютная система представляла собой:
а) систему золотодолларового стандарта;
б) систему плавающих валютных курсов;
в) систему золотого стандарта.
6. Валюта – это:
а) деньги, которые обмениваются на любые валюты;
б) денежная единица данного государства;
в) наличная часть денежной массы.
7. Валютный курс – это:
а) соотношение цен на различные виды товаров;
б) валютный курс, устанавливаемый на валютном рынке;
в) цена одной единицы валюты, выраженная в другой.
8. Рынок текущих операций включает:
а) рынок «форвард», рынок фьючерсов, рынок опционов;
б) рынок обмена наличной валюты, рынок «спот», рынок «своп»;
в) биржевой и межбанковский рынки.
9. Срочный валютный рынок включает:
а) биржевой и межбанковский рынки;
б) рынок обмена наличной валюты, рынок «спот», рынок «своп»;
в) рынок «форвард», рынок фьючерсов, рынок опционов.
10. Продажа тысячи долларов на срок при отсутствии других долларовых активов или пассивов — это:
а) валютная спекуляция;
б) хеджирование;
в) девальвация;
г) ревальвация.
11. Если Центральный банк продает официальные валютные резервы на валютном рынке для поддержания фиксированного уровня валютного курса, то:
а) курс национальной валюты зафиксирован на уровне ниже его равновесного значения;
б) курс национальной валюты зафиксирован на уровне выше его равновесного значения;
в) платежный баланс официальных расчетов сводится с положительным сальдо;
г) нельзя сказать ничего определенного.
12. Если цена бразильского реала в долларах упала с 50 до 45 центов за реал, то цена магнитофона (в долларах), продаваемого в Бразилии за 150 марок:
а) снизится на 10 долл.;
б) снизится на 7,5 долл.;
в) снизится на 5 долл.;
г) вырастет на 7,5 долл.
13. Канада решает ввести внешнеторговые ограничения на импорт. Результатом такой политики будет:
а) Реальное обесценение канадского доллара.
б) Улучшение баланса текущих операций Канады.
в) Снижение канадского импорта.
г) Снижение уровня инфляции в Канады.
д) Все выше перечисленное верно.
14. Если произошло реальное удорожание немецкой болгарского лева, то можно утверждать, что:
а) Относительные удельные издержки на оплату труда в единице продукции в Болгарии снизились.
б) Возросла конкурентоспособность болгарских товаров на мировом рынке.
в) Улучшился баланс текущих операций Болгарии
г) Болгарские товары подорожали на мировом рынке
д) Возрос чистый экспорт из Болгарии.
15. Какое из утверждений относительно фиксированного валютного курса является неверным.
а) Предпочтителен для небольших открытых экономик сильно зависимых от внешней торговли.
б) Делает невозможным проведение независимой кредитно-денежной политики.
в) Выступает "автоматическим стабилизатором", приводящим в равновесие платежный баланс .
г) Оптимален в случае, когда страна сталкивается с непредсказуемыми изменениями в спросе на деньги.
Основная литература
-
Киреев А. П. Международная экономика. В 2 ч. М.: Международные отношения, 2008. Ч. I. Гл. 1, 5. Ч. II. Гл. 3.
-
Кругман П. Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. М.: Экономический факультет МГУ, Юнити, 1997. Гл. 14-16, 20-22.
-
Буренин А. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные Издательство: ООО Аргумент, 2008. 512 с.
-
Лялин В. А., Воробьев П. В., Воровьев П. В. Рынок ценных бумаг. Издательство: Велби, издательство Проспект, 2008. 383 с.
-
Грязнова А. Г., Красавина Л. Н. Инфляция и экономический рост. Издательство: финансы и статистика, 2010. 287 с.
-
Гринспен А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы. Альпина, 2011. 520 с.
Дополнительная литература
-
Гринспен А. Эпоха потрясений: проблемы и перспективы мировой финансовой системы. Издательство: Альпина бизнес букс, 2008. 496 с.
-
Дункан Р. Кризис доллара. ОМЕГА-Л, 2008. 296 с.
-
Касько С.В. Особенности экспорта прямых инвестиций белорусскими предприятиями // Новая экономика, 2009. − № 3−4.
-
Ху Цзунь Жун Теоретические основы экономической транснационализации // Журнал международного права и международных отношений, 2009 — № 3.
страница 1 страница 2
|