2.Биржевые валютные сделки.

3.Валютные курсы.

4.Валютные операции.

Валюта – это денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других международных связях, влекущих за собой денежные расчеты. В качестве валюты национальная денежная единица имеет международную цену, выражающуюся в ее валютном курсе. На практике валюта используется в форме национальных банкнот, а также платежных средств и кредитных инструментов расчета (чеки, тратты, переводы и т.п.).

До мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., т.е. до момента крушения системы золотомонетного обращения, не существовало практической надобности в регулировании валютных отношений. Эти отношения были саморегулирующимися, поскольку существовал свободный обмен национальных денежных единиц на золото, а золото реально функционировало в качестве мировых денег. Валютный курс в этих условиях ничем не отличался от золотого паритета, т.е. соотношения весовых количеств золота, содержащихся в денежных единицах.

Первая попытка международного регулирования валютных отношений была предпринята на Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции ООН в 1944 г., где были разработаны и подписаны соглашения о создании Международного валютного фонда (МВФ) и о принципах построения валютной системы.

Основные принципы этой системы сводились к тому, что вместо золотого стандарта, когда золото лежит в основе денежной системы и свободно обменивается на бумажные деньги, был установлен ограниченный золотодевизный стандарт. Свободный обмен на золото был сохранен только для американского доллара и английского фунта стерлингов. Обе валюты получили статус резервной валюты и наряду с золотом выступили в качестве базовой валюты для установления паритетов других валют. Для всех других валют были установлены фиксированные валютные паритеты по отношению к золоту и резервным валютам. Было введено регулирование валютных курсов всех валют. Государства обязаны были следить за поддержанием валютных курсов и валютных паритетов.

Однако такая система могла эффективно работать лишь в условиях устойчивости резервных валют. Но это условие было нарушено. Сначала фунт стерлингов, а затем и доллар потеряли устойчивость, в связи с чем в 1971 г. был прекращен обмен долларов на золото. Это означало и конец Бреттон-Вудской системы. Основные причины состояли в хроническом негативном платежном балансе США и избытке долларов на мировом рынке.

После ряда международных соглашений возникла новая валютная система, в основе которой не было уже ни золота, ни резервных валют. Валютные курсы стали свободными (плавающими), добровольно привязываясь друг к другу. Фиксированная цена на золото была отменена, золото стало обычным товаром.

Различная надежность валют, а также разные региональные интересы определили три основных вида валют и валютных курсов.

• 
  Валюты, которые твердо привязаны к одной или нескольким валютам. Допускается колебание валютного курса в пределах 1%. Если национальная валюта привязана к нескольким группам валют, то это означает, что выбрана некая «корзина валют».
  
• 
  Валюты, курс которых может колебаться относительно одной или нескольких валют. Колебания валюты устанавливаются до 2,25% в каждую сторону. В эту группу попадает и Европейская валютная система, которая была создана в 1979 г. как средство, обеспечивающее валютную стабильность стран, входящих в Европейское экономическое сообщество. Европейская валютная система связывает валюты стран через паритетную сетку. Основной (центральный) валютный курс определяется путем использования специальной единицы – европейской валютной единицы (ЭКЮ). В 2001 г. была принята новая валютная единица (ЕВРО), которая заменила национальные денежные знаки всех государств-членов Европейского Союза.
  
• 
  Валюты со свободно плавающим курсом. Курс валюты устанавливается ежедневно в зависимости от спроса и предложения на валютных рынках.
  

Обмен различных денег был одной их функций денег с момента появления первых монет. Если вы, например, покупаете японский телевизор, то оплачиваете покупку в национальной валюте страны, но фирма-изготовитель получила оплату за товар в валюте страны-производителя. Чтобы производитель товаров получил оплату в валюте своей страны, была произведена сделка по переводу валюты вашей страны в валюту его страны на валютной бирже.

Валютная биржа – организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировка на валютной бирже зависит от покупательской способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Зарубежная (иностранная) валютная биржа – это большая, охватывающая весь мир сеть покупателей и продавцов валюты, действующих в бесчисленных финансовых центрах. Ежедневно во всем мире происходят сделки приблизительно на 500 млрд. американских долларов. Однако реальный (в физическом смысле) обмен валют случается очень редко. Телефоны, телексы и компьютеры помогают в мгновенной передачи информации и быстрому, документально зафиксированному урегулированию сделок.

Тремя главными центрами торговли иностранной валютой являются Лондон, Нью-Йорк и Токио. Наибольшие по объему операции происходят в лондонский полдень, когда рабочий день в Европе и Америке совпадает.

Среди биржевых операций с валютами сделки с долларами США занимают наибольших объем. Валюты наиболее экономически развитых стран называют конвертируемыми валютами и активно используют во всем мире. Частично конвертируемые валюты вовлечены в мировую экономику, но в очень ограниченных объемах вне национального рынка. Неконвертируемые валюты контролируются правительством, причем продажа валюты или очень ограничена, или совсем запрещена.

Основными участниками биржевых валютных сделок являются:

• 
  Банки, образуя своего рода «внутрибанковскую биржу». Банки являются естественными посредниками между теми, кто хочет купить или продать иностранную валюту, и осуществляют спекулятивные, защищающие валютные сделки для своих клиентов по всему миру.
  
• 
  Брокеры иностранной валюты выступают в качестве посредников между продавцом и покупателем, намного повышая эффективность сделки.
  
• 
  Компании, участвующие в мировой торговле, нуждаются в иностранной валюте для совершения сделок. Компании стараются ограничить риск, связанный с иностранной валютой и являющийся результатом обычных биржевых операций и иногда участвуют в валютных операциях в спекулятивных целях.
  
• 
  Менеджеры в области международного капиталовложения переводят ценные бумаги с одной валюты на другую, постоянно следя за тем, чтобы их ценные бумаги имели максимальную прибыль.
  
• 
  Центральные банки являются главными владельцами иностранной валюты страны и финансируют правительство в случае необходимости. Центральные банки часто выступают посредниками на валютной бирже, чтобы смягчить колебания стоимости национальных валют, а иногда пытаются обратить вспять негативные процессы, связанные с обесцениванием национальной валюты.
  

Установление курса иностранных валют в национальной называется котировкой валют. В практике банков различных стран применяются два вида котировки: прямая и обратная. При прямой котировке определенной фиксированное количество иностранной валюты выражается в национальных денежных единицах. При обратной котировке, применяемой в Великобритании и частично в США, национальная денежная единица выражается в иностранных денежных единицах. Банки, осуществляющие валютные операции, продают и покупают валюту по различным курсам. Курс, по которому банки продают иностранную валюту (платежные документы в иностранной валюте) за национальную, называется курсом продавца, а по которому покупают ее – курсом покупателя. Разница между ними составляет прибыль банка по валютным операциям.

На валютных рынках отдельных стран устанавливаются не только курсы иностранных валют к национальной, но и так называемые кросс-курсы, или курсы иностранных валют друг к другу.

Кросс-курсы – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. Так, если Лондонский банк осуществляет куплю-продажу евро за доллары США, то очевидно, что он использует кросс-курсы.

При операциях на мировом рынке часто используются кросс-курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделок в большинстве валютных операций.

В каждый данный момент любой кросс-курс можно легко получить расчетным путем из курсов иностранных валют к национальной.

В зависимости от валютных операций различают следующие виды валютных курсов:

• 
  при наличных (кассовых) сделках – курс «спот»;
  
• 
  при срочных сделках – курс «форвард».
  

В настоящее время практически все валютные расчеты производятся через банки путем телеграфного перевода. Информация о котировках появляется на банковских экранах и в газетах.

5. 
   Валютные операции.
   

Валютные операции делятся на следующие виды:

• 
  кассовые или наличные (сделки «спот»), при которых покупатель получает от продавца иностранную валюту (платежные документы в иностранной валюте) немедленно после платежа в национальной валюте или при которых платеж за границей по его приказу производится по телеграфному переводу не позднее 2 дней;
  
• 
  срочные (форвардные сделки), при которых происходит купля-продажа иностранной валюты на заранее согласованный срок с передачей ее к концу этого срока по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки;
  
• 
  операции «своп», которые объединяют две сделки – наличную и срочную;
  
• 
  арбитражные, при которых участники сделки используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью извлечения прибыли.
  

Осуществление валютного арбитража предполагает наличие у арбитражера развитой системы коммуникаций со всеми международными финансовыми центрами, сложной вычислительной техники, дающей возможность оперативно рассчитывать ожидаемые результаты самых сложных операций, а также крупных валютных фондов.

Следует отметить, что курсы одной и той же валюты на рынках разных стран различаются очень незначительно, так как происходит их постоянное выравнивание на основе валютного арбитража. При современном уровне развития финансовых коммуникационных систем различия между курсами валют не превышают сотых долей процента. Небольшой процент прибыли по отдельной арбитражной сделке компенсируется крупными размерами таких сделок и высокой скоростью оборота капитала.
Контрольные вопросы.

1. 
   Что входит в понятие «валюта»?
   
2. 
   Что собой представляет международная валютная система?
   
3. 
   Укажите на основные принципы и этапы международного регулирования валютных отношений.
   
4. 
   Что представляет собой валютная биржа?
   
5. 
   Кто является основными участниками биржевых валютных сделок?
   
6. 
   Что такое валютный курс и как он определяется?
   
7. 
   Назовите виды валютных оп6ераций.
   

ЛИТЕРАТУРА

1. 
   Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг (введение в фондовые операции). - Самара: СамВен, 1992.
   
2. 
   Андреева А.В., Кобищанов М.Ю., Мелюхина О.Г. и др.Товарные биржи: организация, типовые операции, зарубежный опыт и специфика работы в современных условиях. -: Менатеп, 1991.
   
3. 
   Биржа и биржевые операции. - Кемерово, 1990.
   
4. 
   Биржи в СССР: первый год работы.- М. ,1991.
   
5. 
   Биржевая деятельность: Учебник для студентов экон. специальностей / Под ред. А.Г.Грязновой и др. - М.: Финансы и статистика, 1995.
   
6. 
   Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки.- М.: Тривола, 1995.
   
7. 
   Васильев А., Калашников А., Пронкин В. Организация и функционирование товарной биржи // АПК: Экономика, управление. -1992. - N5.
   
8. 
   Дегтярева 0.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник. -, М.: ИНИТИ, 1997.
   
9. 
   Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли6 Учебник. –М.6Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.
   
10. 
    Галанов В.А., Басов А.И. Биржевое дело: Учебник. –М.: Финансы и статистика, 1998.
    
11. 
    Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Толковый биржевой словарь. –М.: РУССО, 1996.
    
12. 
    Обухович B.C. Товарные биржи и роль их в рыночной -экономике: Лекция . - Горки; БСХА, 1995.
    
13. 
    Обухович В.С. Биржевое дело. Программа для высших с.-х. учебных зааведений. –Мн.6 Учеб.- метод. Центр, 1998.
    
14. 
    Организация рынка ценных бумаг в Республике беларус /Под ред. В.М. Шухно, А.Ф. Галанова. – Мн.
    
15. 
    Закон Республики Беларусь о товарных биржах // Нар. газ., - 1992. - 7 апр.
    
16. 
    Закон Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовых биржах // Нац. эканам. газ. - 1996. - N47.
    
17. 
    Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. - М.: ИНФРА-М, 1996.
    
18. 
    Эрих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. -М.: ИНФРА-М, 1996.
    

У ч е б н о е и з д а н и е

Техн. редактор Н. К. Шапрунова

Корректор Е. А. Юрченко
ЛВ №490 от 17.04.2001. Подписано в печать 26.01.2004.

Формат 6084 ¹/₁₆. Бумага для множительных аппаратов.

Печать ризографическая. Гарнитура "Таймс".

Усл. печ. л. 7,44. Уч.-изд. л. 7,71

Тираж 75 экз. Заказ Цена 12750 руб.

Редакционно-издательский отдел БГСХА

213410, г. Горки Могилевской обл., ул. Студенческая, 2.

Отпечатано на ризографе копировально-множительного бюро БГСХА