1. 
   Брокер и его функции.
   
2. 
   Основные виды поручений клиента брокеру и порядок их исполнения.
   
3. 
   Вознаграждение услуг брокера.
   
4. 
   Брокерская контора (фирма).
   
5. 
   Организация биржевого торга.
   
6. 
   Отличительные знаки участников биржевого торга и биржевые жесты.
   

1. 
   Брокер и его функции.
   

Под термином "брокер" принято понимать посредника при заключении сделок между покупателями и продавцами товаров, фондовых ценностей, валюты на товарных, фондовых и валютных биржах, действующего по поручению и за счет клиентов, получая за посредничество определенную плату.

Различают различные категории брокеров: биржевые и небиржевые. Деятельность небиржевых характерна для торговли фондовыми ценностями вне биржи, через сеть брокерских контор, являющихся самостоятельными организациями либо принадлежащих банкам.

Существуют также брокеры в других областях деятельности, например, брокеры фрахтовые или страховые. Фрахтовые брокеры являются посредниками между владельцами судов и фрахтователями. Страховой брокер – это посредник между страхователем и страховщиком при заключении страхового договора.

В зависимости от того, работает посредник за счет комиссионных, получаемых с клиента, или за свой счет, он называется в первом случае брокером (маклером), а во втором – дилером (трейдером). Если функции брокера заключаются чаются в обслуживании главным образом биржевой клиентуры, то дилер направляет свои действия на спекуляцию, поддержку рынка и цен, выравнивание спроса и предложения.

Брокер может быть представителем брокерской фирмы или конторы, либо выступать как лицо, действующее по поручению членов биржи.

Брокер торгового зала (floo broker) или комиссионный брокер – лицо, которое выполняет любое поручение на покупку или продажу для третьего лица фьючерсного или опционного контракта на специализированных биржах финансовых фьючерсов и опционов и на товарных биржах. Это основная группа брокеров.

Специалист – брокер, специализирующийся на совершении операций с каким-либо биржевым товаром – это вторая, наиболее распространенная группа.

Брокеры могут специализироваться на:

• 
  торговле отдельными видами товаров или товарными группами;
  
• 
  торговле отдельными видами ценных бумаг (акции, облигации и т.д.) или валюты;
  
• 
  совершении конкретных видов биржевых операций: кассовых (и их разновидностей) и срочных (и их разновидностей).
  

Работа брокера с клиентом строится на основе договора. Этот договор, заключаемый между брокером и клиентом, должен отражать не только ответственность сторон при совершении сделок, но также содержать сведения и условия, на которых сделки должны быть совершены.

На основании договора на брокерское обслуживание клиент получает право давать брокеру поручение на совершение конкретной операции на бирже.

В настоящее время используются два вида договоров: договор комиссии и договор поручения. Принципиальное отличие между ними состоит в том, от чьего имени осуществляется сделка. Договор поручения предполагает совершение сделки от имени и за счет клиента. По договору комиссии сделка осуществляется от имени брокера, но за счет клиента.

В остальном договор поручения и договор комиссии содержат примерно одинаковые пункты (условия), касающиеся биржевой сделки.

В договорах отражаются следующие моменты:

• 
  предмет договора: дается указание на совершение сделки купли-продажи и вид документов, на основании которых брокер получает право выполнения сделки от имени клиента или от своего собственного имени;
  
• 
  порядок исполнения поручения (указываются типы совершаемых сделок и виды поручений, указывающих цену сделки, информационные и иные виды услуг, предоставляемых брокером, порядок исполнения поручений по каждому конкретному типу сделок;
  
• 
  гарантии оплаты товара клиентом и их виды;
  
• 
  условия расчетов за проданный (купленный) товар, оплата услуг брокера по видам поручений;
  
• 
  порядок осуществления связи между сторонами (технические и иные условия связи);
  
• 
  ответственность сторон и порядок рассмотрения споров;
  
• 
  срок действия, основания изменения и прекращения договора.
  

Так как все виды сделок, которые заключаются на бирже, осуществляют ся с помощью поручения, то быстрая и эффективная работа с поручениями клиента является одной из наиболее важных задач биржи. Выполнение поручений составляет важнейшее условие результативной работы фьючерсных рынков и роста доходов биржи. Поскольку ошибка при выполнении поручения может в буквальном смысле дорого обойтись для клиента, последний обязан предварительно определить стратегию и тактику поведения на рынке и выбрать один из многочисленных существующих видов поручений. Брокер обязан правильно уяснить для себя поручение клиента (т.е. его цели) и выполнить его в торговом зале.

2. 
   Основные виды поручений клиента брокеру и порядок их исполнения.
   

Основными поручениями являются поручения продажи, поручение покупки и поручение спрэда.

Спрэд – это разница между двумя значениями цены или стоимости, например, между ценой предложения и ценой продажи, которая составляет прибыль при покупке одного биржевого товара и продаже другого, связанных с одной и той же ценной бумагой (фьючерсом, опционом).

Виды наиболее часто встречающихся поручений:

1. 
   Поручение "по наилучшей цене", "по рыночной цене" (market order) – это подлежащее немедленному исполнению поручение брокеру на покупку или на продажу по наилучшей цене, существующей в данный момент на бирже. Поручение "по наилучшей цене" является наиболее распространенным видом поручений. На бланке поручения записывается количество контрактов и месяц поставки. Цена не указывается.
   
2. 
   Ограниченное поручение, лимитированное поручение (limit order) – это поручение клиента брокеру, ограниченное ценой или временем.
   

Поручение, ограниченное ценой (price limit order), - поручение с обозначенной ценой, по которой должно быть выполнено поручение клиента; может быть выполнено только по установленной или по более выгодной цене.

3. 
   Стоп-поручение (stop order) – поручение брокеру покупать или продавать на рынке, если рыночный курс достиг определенного уровня. Стоп-поручения применяются для решения нескольких задач, основными из которых являются защита прибыли или ограничение потерь от изменения цен на контракт по занимаемой позиции.
   

Стоп-поручение на продажу (sell stop order, stop-less order) – вид поручения, которое превращается в поручение на продажу "по наилучшей цене", когда курс фьючерсного контракта достигает уровня, указанного в стоп-поручении (или становится ниже данного уровня). Цена назначается ниже текущей рыночной цены. Стоп-поручение на продажу является одним из самых распространенных видов стоп-поручений и применяется клиентом для уменьшения возможных потерь по своей позиции. Предположим, что клиент купил контракт на крупный рогатый скот за 30000 долл. (т.е. он занимает длинную позицию на рынке). Для того, чтобы не пострадать от внезапного падения цен на бирже, клиент может оставить стоп-поручение на продажу по цене, например, 21000долл. При этом позиция клиента будет ликвидирована в соответствии с поручением в то время, когда цена упадет до 27000 долл. ли ниже (т.е. стоп-поручение при достижении данной цифры станет поручением "по наилучшей цене"). Таким образом, клиент страхует себя от еще больших потерь при ситуации, когда цены на контракт будут продолжать снижаться.

Лимитированное стоп-поручение (stop limit order) – стоп-поручение, которое должно выполняться по указанной цене, или выполнение должно откладываться до момента, когда цена вновь достигнет данного уровня, - если этого не происходит, поручение не выполняется совсем.

Стоп-поручение на закрытие торгов (stop close only) – стоп-поручение, действующее только в период закрытия торгов. Оно выполняется, если при закрытии торгов рыночная цена достигла цены, указанной в поручении.

4. 
   Поручение "по достижении определенного рыночного курса" (market-if-touched order) – поручение брокеру, подлежащее немедленному выполнению в момент, когда курс достигнет определенного уровня. Для покупки цена назначается ниже текущего рыночного курса, для продажи - выше.
   
5. 
   Поручение "исполнить или аннулировать" (fill or kill order) – поручение, предписывающее брокеру однократное предложение цены на покупку или продажу; если предложение не выполнено немедленно, оно автоматически аннулируется. Считается разновидностью поручения, ограниченного ценой.
   
6. 
   Поручение на день (day order) – поручение для исполнения в течение лишь одного биржевого дня. Если в течение этого времени поручение не выполняется, оно автоматически аннулируется.
   
7. 
   Открытое поручение (open order, good-till-canceled order) – поручение брокеру, действующее до момента его исполнения или отмены. Без данной надписи на бланке поручение считается "поручением на день" и, не будучи выполненным, автоматически аннулируется в конце биржевого дня.
   
8. 
   Поручение "по последней цене" (market-on-close order) – поручение брокеру, подлежащее выполнению лишь в пределах диапазона цен при закрытии торгов.
   
9. 
   Двойное поручение (one-cancels-other order) – комбинация из двух поручений, при которой выполнение одного поручения автоматически отменяет другое.
   
10. 
    Спрэд-поручение (spread order) – поручение на спрэд, т.е. комбинация поручений на одновременную покупку и продажу двух различных контрактов. Зависит от вида спрэда – межтоварного, внутрибиржевого или межбиржевого.
    

После того, как брокер принял от своего клиента необходимые для совершения сделки указания, он начинает работу в биржевом зале. Каждый брокер в яме является аукционистом. Он объявляет свои собственные предложения и заявки в зависимости от того, продает или покупает. При объявлении цен используется система выкриков (open outcry). Все сделки должны совершаться в соответствующей яме методом открытого выкрика.

Существует хорошо отлаженная система, нормализующая ход торгов в яме. Она подчиняется нескольким основным правилам:

• 
  Выяснение текущего рыночного курса продавца/покупателя.
  

• 
  Соблюдение процедуры назначения своей цены и количества Покупатель должен сначала назвать свою цену, а затем количество (например, "147,50 за 6", и т.д.), при этом пальцами вытянутой руки с ладонью, обращенной к себе, он показывает количество. Продавец сначала называет количество, а затем цену (например, "3 по 436,50"), при этом он держит вытянутую руку ладонью от себя, показывая пальцами количество. Нельзя предлагать курс покупки или продажи без указания количества.
  

Покупатель и продавец при назначении своего курса обязательно должны называть количество. Считается ошибкой опустить количество при объявлении курса на покупку или на продажу. Если же какой-либо брокер объявит свой курс без указания количества, он может быть взят на заметку представителем комитета по операциям в яме и подвергнут соответствующим штрафным санкциям. Кроме того, он может быть вынужден согласиться на любое количество, которое назовет брокер, принявший его предложение на покупку или продажу по названной цене.

Все предложения на покупку или продажу могут быть приняты только немедленно.

Если кто-то сделал предложение на покупку или продажу, указав конкретное количество, сделка считается совершенной, как только кто-либо из находящихся в яме брокеров примет данное предложение со словами: "покупаю", "продано", "покупаю столько-то", "продаю такое-то количество".

Техника работы брокера распадается на стадии:

1. 
   Получение распоряжений от клиента на покупку (продажу) товара (фондовых ценностей), оформление соответствующих документов, фиксирующих условия покупки (продажи), обязанности и ответственность сторон (брокера и его клиента).
   
2. 
   Определение конъюнктуры рынка: выяснение текущего рыночного курса продавца (покупателя).
   
3. 
   Назначение своей цены.
   
4. 
   Заключение сделки.
   
5. 
   Оформление сделки на бирже и ее регистрация, сверка документов.
   
6. 
   Оформление извещений о сделке для клиентов и совершение расчетов по сделке.
   

В формуляре выполнения поручения клиентов обычно указывается следующая информация:

• 
  количество контрактов, месяц поставки и вид товара;
  
• 
  цена;
  
• 
  данные о противоположном брокере.
  

Обычно не позднее следующего дня брокеры, совершившие сделку от имени своих клиентов, обмениваются контрактами в письменной форме. Подписанные контракты передаются клиентам против уплаты ими брокерского вознаграждения.

Поручение клиента с момента его поступления на биржу до его выполнения проходит несколько этапов:

1. 
   Каждое поручение купить или продать фьючерсные или опционные контракты поступает в торговый зал биржи по телефону или через компьютеризированную систему поступления поручений; здесь они принимаются фирмой-членом биржи на пульте связи. На данном этапе на поручении проставляется время его поступления.
   
2. 
   Поручение доставляется брокеру в соответствующее торговое место или яму посыльным. Для ускорения выполнения поручения оно может передаваться брокеру посредством арбитражных жестов.
   
3. 
   Брокер, который ведет торговлю для фирмы по определенному контрактному месяцу или месяцу поставки, берет на себя обязательство выполнить поручение. Все заявки и предложения объявляются выкриками и сигналами рук.
   
4. 
   Когда поручение выполнено, брокер отмечает его время, цену и размер, а специально подготовленные служащие биржи – биржевые репортеры – помечают цену для немедленного ее введения в компьютеризированную систему биржи. В дальнейшем цена отображается на электронном табло биржи и выводится на другие биржи мира.
   
5. 
   Выполненное поручение доставляется посыльным обратно на пульт связи фирмы-члена биржи (или передается брокером служащему фирмы посредством сигналов рук), где на нем снова ставится время. После этого немедленно дается подтверждение клиенту о выполнении его поручения.
   

6. 
   Данные о противоположной клиринговой фирме.
   
7. 
   Данные брокера-исполнителя.
   
8. 
   Время выполнения поручения.
   

Все данные о совершенных сделках заносятся в компьютерную систему биржи, которая сводит вместе соответствующие покупки и продажи. Данные о несовпадающих сделках (аут-трейдах) выдаются системой ежедневно между 16.30 и 17.45. Внесение исправлений должно осуществляться не позднее чем через два часа после получения письменного уведомления о несовпадающих сделках (аут-трейдах), вычисленных после проверки системой данных о сделках.

Брокер не имеет права сообщать сведений, содержащихся в заявке на покупку (продажу), другим торгующим, если клиент не дал на это согласия. Брокер должен своевременно информировать заинтересованных контрагентов и биржевое собрание о выявленном спросе и предложении.

3. 
   Вознаграждение услуг брокера.
   

Клиент оплачивает услуги брокера: за выполнение сделки брокер получает с клиента комиссионное вознаграждение, оговариваемое при заключении договора (соглашения).

Плата (процент комиссионных) устанавливается или по соглашению сторон, или в соответствии с установленной таксой. Обычно примерная шкала ставок комиссионного вознаграждения устанавливается биржевым комитетом центральной биржи. Такая шкала комиссионных за оказание посреднических услуг определяет, чаще всего, не предельные, а минимальные процентные ставки комиссионного вознаграждения.

Тарифы комиссионного вознаграждения за посреднические услуги определяются в зависимости от класса товаров или ценных бумаг и сферы их оборота.

Традиционный вариант – установление комиссионного вознаграждения в виде фиксированного процента к общей сумме продажи (купли) товара (ценных бумаг). Однако комиссионные могут устанавливаться с повышением либо с понижением процента в зависимости от определенных условий купли (продажи), т.е. предоставление льгот по оплате.

В любом случае заранее оговаривается процент комиссионных и записывается в договоре отдельной строкой. Оплата услуг увеличивается также на величину налога с продаж (плюс биржевой сбор за регистрацию сделки, который перечисляется брокером на счет биржи).

4. 
   Брокерская контора (фирма).
   

Брокерская контора (фирма) – это компания, осуществляющая посреднические сделки на бирже.

Любая брокерская контора имеет необходимый штат сотрудников, в состав которого входят:

• 
  руководитель;
  
• 
  брокеры;
  
• 
  технические исполнители (технический персонал).
  

Для того, чтобы вести операции на бирже брокерская фирма (контора) должна стать ее членом. Это дает право брокерской фирме (конторе) проводить биржевые операции во время биржевых торгов, участвовать в принятии решений, касающихся деятельности биржи, направлять своих представителей на биржу для непосредственного заключения биржевых сделок, использовать биржевую информацию и пользоваться иными услугами биржи.

Чтобы стать членом биржи, брокерская фирма (контора) должна оплатить свое вступление в нее. Вступление в члены биржи получило название "покупка места на бирже". Стоимость биржевого "места" – это сумма вступительного взноса брокерской фирмы (конторы).

Брокерская фирма может продать ранее купленное ею "место" на бирже, поскольку оно является ее собственностью. Продажа биржевого "места" означает выход из состава членов биржи и потерю права проведения биржевых сделок. Стоимость брокерского "места" определяется каждой биржей в зависимости от спроса и предложения.

Брокерские конторы могут открываться членами биржи. Каждый из членов биржи может открыть одну брокерскую контору. Такая брокерская контора действует как структурное подразделение организации, являющейся членом биржи, и пользуется при ведении операций ее расчетным счетом и юридическим адресом. Члены биржи, открывшие брокерские конторы, обычно сами финансируют ее деятельность.

Брокерская фирма (контора) на фондовом рынке –это посредник в заключении сделок с ценными бумагами ("финансовый брокер"). Она является специализированным учреждением, совершающим операции с ценными бумагами только за счет и по поручению клиента. Брокерские фирмы (конторы) признаются в качестве одного из участников рынка ценных бумаг. Они являются специализированными учреждениями, имеющими права юридического лица с обособленным капиталом и самостоятельным балансом.

Брокерские конторы фондового рынка должны быть зарегистрированы на фондовой бирже как участники биржевых сделок и получить разрешение (лицензию) на совершение подобных операций от Министерства финансов.

Министерство финансов устанавливает требования, которым должна соответствовать брокерская контора, чтобы быть квалифицированной в качестве "финансового брокера".

Квалификационные требования устанавливаются для того, чтобы брокерские конторы (фирмы) осуществляли свою деятельность профессионально, отвечали перед покупателями (продавцами) ценных бумаг за результаты своей работы.

Квалификационные требования для брокерских контор предусматривают:

• 
  наличие в штате конторы специалистов, обладающих необходимыми знаниями и навыками, обеспечивающими качественное предоставление услуг клиентам;
  
• 
  финансовую ответственность;
  
• 
  наличие капитала (уставного фонда), необходимого для выполнения обязательств перед клиентами;
  
• 
  наличие системы учета и отчетности, отражающей операции, проводимые от имени и по поручению клиентов.
  

В то же время Министерство финансов может аннулировать или приостановить действие лицензий на право совершения операций с ценными бумагами, если брокер грубо нарушил установленные правила торговли.

Западные брокерские фирмы (конторы), специализирующиеся на посреднической деятельности в биржевой сфере, как правило, действуют по поручению и за счет (и риск) клиента. Допускаются операции от имени брокерской фирмы, но также за счет клиента. За посреднические услуги с клиентов взимается комиссионное вознаграждение. Брокерские фирмы имеют собственные средства. Наличие значительных собственных средств позволяет наиболее крупным брокерским фирмам предоставлять своим клиентам кредиты на покупку, чаще всего, ценных бумаг и выступать гарантом при заключении сделок.

Кроме использования собственных средств, брокерские фирмы (конторы) могут привлекать в некоторых случаях заемные средства (ссуды коммерческих банков).

Все брокеры (в том числе руководители брокерских контор) в обязательном порядке проходят квалификационную аттестацию или квалификационный экзамен. Аттестация (экзамен) проводится биржевым комитетом (Советом биржи) с установленной им периодичностью.

Брокеры (в том числе руководители контор) обязаны пройти регистрацию в государственных органах и получить разрешение на ведение биржевых операций. Они также проходят регистрацию биржевого комитета (Совета) биржи, при которой открывается данная контора. Для допущения к аттестации обычно требуется представление рекомендаций членов биржи, как правило, двух. Рекомендации должны давать объективные сведения о профессиональной пригодности брокеров, их компетентности и коммерческой репутации.

Прошедшие квалификационный отбор брокеры заключают соглашения, договоры или контракты с брокерской конторой. Договор (контракт, соглашение) заключается на конкретный срок и предусматривает также условия работы брокера в брокерской конторе (по договоренности между брокером и конторой).
5.Организация биржевого торга.
Процесс торговли происходит в зале биржи. В особых случаях для торговли отдельными видами биржевых товаров может выделяться особое помещение.

Для осуществления торговли фиксируется время работы биржи. Парижская фондовая биржа работает, например, с 9.00 до 16.00, Лондонская – с 9.00 до 17.00, Франкфуртская – с 11.30 до 13.30.

Время торговли поделено на сессии, в течение которых происходит торговля конкретными видами биржевого товара. Например, на Парижской фондовой бирже в сессию с 11.30 до 12.30 осуществляются операции с большинством государственных и полугосударственных облигаций и с облигациями корпораций. В сессию с 12.30 до 14.30 – торговля конвертируемыми облигациями, акциями, в т.ч. акциями новых выпусков как государственных, так и частных компаний.

После официального времени закрытия биржи они продолжают работать в течение нескольких часов. В это время происходит балансирование торговли за день и "расчистка" сделок.

Как правило, доступ в торговый зал биржи ограничен – туда могут проходить только члены биржи и ее служащие, а также приглашенные членом биржи лица в его сопровождении при наличии на это письменного разрешения от правления биржи. Для обычных посетителей оборудуют специальные огороженные галереи (как правило, выше уровня торгового зала), с которых они могут наблюдать за ведением торговли.

Размеры и оборудование торгового зала могут отличаться друг от друга на разных биржах, однако все торговые залы бирж имеют много общего. На товарных биржах это, прежде всего, так называемые "ямы" или "кольца" ("ринг"). Заключение сделок разрешено лишь в пределах определенной для них ямы или кольца и только в течение времени, официально установленного на бирже для данного контракта.

Яма (pit) – место в торговом зале биржи, где обычно совершается купля-продажа фьючерсов и опционов. Представляет собой расположенную ниже уровня пола торгового зала многоугольную (как правило, восьмиугольную) площадку со ступеньками, спускающимися от краев к середине. Располагаясь на этих ступеньках во время торгов, брокеры и трейдеры могут легко видеть друг друга, что облегчает ведение торговых операций.

Торговый зал Чикагской товарной биржи поделен на четыре основных секции, в которых располагаются восьмиугольные ямы. Секционное деление зала соответствует видам контрактов, на которые ведется торговля: сельскохозяйственные товары, иностранная валюта, процентные ставки и индексы фондовой биржи. В каждой яме торгуют только контрактами на один товар, и это единственное место, где может проходить торговля данными контрактами.

На специальных возвышениях для улучшения обзора находятся специальные служащие биржи (market reporters, pit observers), задача которых заключается в записи новых цен по мере заключения контрактов. Эти записи поступают в компьютеризированную систему для дальнейшего вывода данных об изменении цен на специальное табло, в систему бегущей строки, телевизионные мониторы и другие информационные системы биржи.

Современный биржевой рынок изобилует электронной техникой, максимально облегчающей работу брокеров. Возникшие проблемы во многом помогает решать программный комплекс "АРМ брокера".

Пользуясь программой, брокер может быстро просмотреть биржевые данные покупки и продажи, сделать и распечатать выборку по товару, цене, количеству, получить информацию о конторах, которые выставили эти товары на бирже.

Ознакомившись с итогами анализа информации о сделках и предложении, брокер получает данные о реальном спросе и цене на интересующий товар и может оценить возможную прибыль.

Используя программу, брокер имеет возможность сохранять данные о специализации большого количества организаций по товарам, регионам, бизнесу, о людях, работающих в них.

Брокеру нет необходимости перелистывать договоры для поиска необходимой информации. Пользуясь АРМом, брокер может эффективно обработать список заявок клиентов своей фирмы, найти потенциальных контрагентов на товары, продаваемые его фирмой.

Торговый зал делится на секции рядами рабочих станций или столов. Сюда по телефону поступают поручения как от индивидуальных инвесторов, так и от крупных коммерческих пользователей со всего мира, и отсюда они должны доставляться в ямы для выполнения.

Каждая яма, в свою очередь, делится на более мелкие секторы, соответствующие различным месяцам поставки по контракту.

Кольцо или ринг (ring) – предназначено для тех же целей, что и яма, только трейдеры и брокеры стоят по окружности вокруг возвышения приблизительно метровой высоты.

На фондовых биржах места в торговом зале, отведенные для контрактов или ценных бумаг конкретного вида, называются "стойки" (post), количество которых зависит от объема торговли, разнообразия видов биржевого товара и развития операционной техники. На Нью-Йоркской фондовой бирже работает 14 стоек.

Торги могут быть организованы у доски. Это характерно, в частности, для валютных бирж и товарных (с небольшим рынком). До появления электронной котировки все торги записывались этим способом. При торгах у доски на какой-либо товар записываются все предложения покупателей и продавцов в пределах дневного колебания цен. Предлагаемая заявка записывается на стороне "заявка" (bid), а наилучшее (с наименьшей ценой) предложение записывается сверху на стороне "предложение" (offer). Эта система позволяет брокерам сохранять активность на рынке без постоянного подтверждения своего участия выкриками. Кроме того, можно легко определить, кому принадлежит то или иное предложение или заявка, а также какое количество предлагается (или требуется) независимо от физического присутствия в данный момент всех участников торгов.

После того, как продажа совершена, брокер, ведущий торги, должен пометить кодовое обозначение брокера-контрагента и количественные параметры сделки. В обязанности такого служащего ("маклер у доски") входит следить за текущей информацией о ценах и участниками торгов. Кроме того, он должен записывать максимальную и минимальную цены дня, вести учет курса первой сделки дня и курса на момент закрытия биржи.

Все члены биржи имеют значки, которые показывают, кто они такие и чем они могут торговать. Значки эти бывают разного цвета: зеленые, голубые и др. Они прикрепляются к их торговым пиджакам – на них написаны инициалы владельца. В операционном зале эти инициалы являются их "именами". Не может быть двух брокеров с одинаковыми символами. Когда два торговца (брокера) заключают между собой сделку, каждый из них вносит инициалы партнера в бланк торгового соглашения для того, чтобы точно можно было сказать, кто совершил сделку.

Пиджаки являются основной частью системы опознавания в операционном зале. На Чикагской товарной бирже, например, они делятся на три основные группы: для членов биржи; для служащих биржи и фирм-членов биржи; для персонала биржи. Красные пиджаки обычно носят члены биржи. Есть фирмы-члены биржи, которые имеют свои, отличные от других пиджаки. Некоторые торговцы разрабатывают свой покрой пиджака, чтобы увеличить вероятность обращения на них внимания в яме.

Светло-голубые пиджаки носят наблюдатели в ямах или другой персонал биржи. Служащие биржи располагаются в ямах или за оборудованием на специальном выступе над залом.

Бледно-зеленые пиджаки с черной накладкой сзади отличают клерков, которые занимаются вопросами аут-трейда и представляют фирмы-члены биржи при разборе спорных вопросов в торговых операциях. Аут-трейдовые клерки нанимаются членами биржи и фирмами-членами биржи.

Пиджаки золотого цвета являются отличительным знаком служащих разных фирм. Они не являются членами биржи и не носят значков со своими инициалами. Они выполняют следующие задачи: обеспечивают работу телефонных станций вокруг ям (телефонные клерки); передают торговую информацию из ям к телефонам путем подачи сигналов с помощью рук (арбитражные клерки); передают поручения и другую информацию членам биржи и от них (ранеры/рассыльные); держат поручения клиентов для торговцев (декхолдеры) и т.д.

При заключении сделок используются специальные жесты.

Система жестов, или арбитражные жесты, появились относительно недавно. Лишь в начале 70-х годов трейдеры осознали, что при достаточной быстроте совершения сделок можно извлекать выгоду из небольших колебаний цен. Для ускорения коммуникации были разработаны специальные жесты. Данная система сигналов использовалась трейдерами первоначально лишь в яме, а затем распространилась на весь торговый зал, поскольку сообщение посредством голоса оказалось несовершенным или недостаточно быстрым.

Сигналы рукой чрезвычайно важны, поскольку возможность для арбитража может быть реализована или исчезнуть в течение нескольких секунд. Для постороннего сигналы рукой могут показаться слишком запутанными, однако для тех, кто пользуется ими каждый день, они так же естественны, как родной язык.

На биржах используются различные сигналы рукой. По мере роста и усложнения рынков, все больше заявок клиентов реализуется с помощью сигналов рук. Это объясняется следующими причинами: во-первых, скоростью; во-вторых, конфиденциальностью – поскольку крупные заявки не подлежат ненужной огласке, участники торгов могут маскировать заявки клиентов под обычную арбитражную сделку.

Необходимо помнить, что на каждой бирже, и даже в разных секторах одной и той же биржи, могут использоваться некоторые присущие только данному месту сигналы рук. Кроме того, сходные сигналы могут иметь разное значение в разных ямах. Однако существует ряд универсальных жестов, которые понятны любому брокеру и трейдеру.

Жесты, используемые для обозначения курса продавца и курса покупателя, различаются в двух отношениях. При обозначении желания купить ладонь руки всегда должна быть обращена к корпусу. Выступая в роли продавца, необходимо всегда держать ладонь от себя. Можно объяснить такое положение руки следующим образом: если ладонь обращена к корпусу, вы как бы придвигаете что-то к себе, т.е. покупаете. Если ладонь обращена наружу, вы как бы отталкиваете что-то от себя, т.е. продаете.

Ниже перечисляются четыре основных сигнала рук с расшифровкой их значения.

1. 
   Ладонь кисти обращена к вам – «Я хочу купить».
   
2. 
   Ладонь кисти наружу от вашего корпуса – « Я хочу продать».
   
3. 
   Ладони наружу от вашего корпуса, руки вытянуты вверх, пальцы энергично двигаются – «Моя цена (купли или продажи)». (Цены от одного до пяти показываются вертикально вытянутыми пальцами, от шести до девяти – горизонтально вытянутыми пальцами, ноль – сжатый кулак, цифры выше 20 – показываются с помощью быстрых последовательных движений кистями, используя пальцы и сжатый кулак).
   
4. 
   Сигнализирующая кисть около вашей головы, кисти работают также, как т при показывании цен – «Вот то количество контрактов, которое я хочу продать или купить».
   

В Чикагской торговой палате вертикально расположенными пальцами можно указывать количество контрактов на продажу или покупку. С помощью горизонтально расположенных пальцев указывается дробная часть цены на контракт.

Изображение некоторых жестов представлено на рисунке 4.1.

Контрольные вопросы.

1. 
   Дайте определение термина «брокер» и назовите основные категории брокеров.
   
2. 
   На каком основании строится работа брокера и клиента?
   
3. 
   Назовите основные виды поручений клиента брокеру.
   
4. 
   Опишите технику и последовательность действий брокера при исполнении поручений клиента.
   
5. 
   Каковы условия вознаграждения услуг брокера клиентом?
   
6. 
   Что представляет собой брокерская контора (фирма)?
   
7. 
   Каковы требования, предъявляемые со стороны государства, к брокерским конторам и их персоналу?
   
8. 
   Опишите процесс заключения сделок в зале биржи.
   
9. 
   Назовите характерные особенности торговых залов биржи.
   
10. 
    По каким внешним признакам отличаются участники биржевого торга?
    
11. 
    Зачем и как при заключении сделок используются биржевые жесты?